Итоги торгов на российском фондовом рынке в конце августа – ожидания визита Путина и давление на рынок облигаций

Российский фондовый рынок: минимальный рост на фоне геополитической неопределённости

Последняя неделя августа на российском фондовом рынке прошла с крайне низкими объёмами торгов и почти без динамики индекса Мосбиржи. По итогам пятидневки индекс вырос всего на 0,1%, закрепившись в узком диапазоне 2850–2950 пунктов и закрывшись на отметке 2899 пунктов. 

Объёмы торгов заметно сократились: в частности, 28 августа на основной сессии было произведено лишь 35 миллиардов рублей сделок, что значительно ниже средних значений I квартала 2025 года, когда объёмы доходили до 100 млрд рублей.

Эксперты связывают отсутствие активных движений с сохраняющейся геополитической неопределённостью и сезонным фактором. Лидеры России и США провели встречу на Аляске, которая была воспринята рынком с оптимизмом, однако конкретных результатов по срокам окончания конфликта и снятию санкций не последовало, что ограничивает рост интереса инвесторов. 

Аналитики отмечают, что рынок был загружен публикацией полугодовых отчётов крупнейших эмитентов, большинство из которых показали снижение финансовых показателей относительно прошлого года, что также накладывает отпечаток на котировки.

В ожидании визита Владимира Путина в Китай: возможное влияние на нефтегазовый сектор

Одним из ключевых событий начала сентября станет визит президента России Владимира Путина в Китай, из которого аналитики ожидают положительных сигналов для российского рынка. Основной акцент внимания участников рынка прикован к возможным соглашениям в нефтегазовом секторе, которые способны придать импульс акциям профильных компаний.

В частности, переговоры касаются долгожданного проекта газопровода «Сила Сибири-2», обсуждение которого продолжается уже несколько лет. Пока вопрос ценообразования и перспектив роста спроса на газ в КНР остаются нерешёнными, но ожидается, что визит может привести к прогрессу в переговорах. Кроме того, к числу потенциальных объектов китайского интереса традиционно относятся проекты «Роснефти» — «Восток Ойл» и СПГ-проекты «Новатэка».

Аналитики предупреждают, что при отсутствии конкретных договорённостей после поездки эффект позитивных ожиданий может быстро уступить место коррекции цен на акции нефтегазовых компаний. Поэтому ключевыми драйверами в ближайшее время станут как геополитические новости, так и результаты встречи Путина в Китае, а также данные по инфляции и решение Банка России по ключевой процентной ставке, запланированное на 12 сентября.

Коррекция на рынке облигаций: влияние инфляционных рисков и ожидания ключевой ставки

Нестабильность проявилась не только на фондовом, но и на долговом рынке. С 20 августа наблюдается усиление коррекции на рынке государственных облигаций – индекс RGBI за последнюю неделю снизился на 1,2%, зафиксировав самое заметное снижение с конца апреля 2025 года.

Причинами снижения котировок облигаций эксперты называют несколько факторов. Во-первых, рынок уже заложил ожидание снижения ключевой ставки Банком России, в результате чего доходности облигаций стали менее привлекательными, особенно по новым выпускам с низким купоном. Во-вторых, отсутствие ясных сигналов регулятора и изменение геополитической среды приводят к осторожной фиксации позиций и снижению спроса.

Дополнительно, банки, ключевые покупатели государственных бумаг после ухода иностранных инвесторов, снижают активность по долгосрочным облигациям, предпочитая либо кредитовать частный сектор при высоких ставках, либо диверсифицировать портфели.

Наибольшие потери понесли бумаги с погашением в промежутке 4,5–6,5 лет, доходность по которым превысила 14% годовых, в то время как неделю назад была ниже этого уровня. Более краткосрочные облигации предлагают доходность около 13,5%.

Рост инфляционных ожиданий населения в августе до 13,5% с 13,0% в июле стал важным сигналом для инвесторов. Этот показатель учитывается Банком России при принятии решения по ключевой ставке. 

Экономисты отмечают, что именно повышение инфляционных ожиданий может привести к тому, что снижение ставки будет менее значительным — возможно лишь на 1 процентный пункт, а не на 2, как ожидалось ранее, что уже учтено в текущих ценах облигаций.

Кроме того, недавний рост потребительских цен и стоимости топлива также оказывает давление на инфляцию и повышает риски для рынка долговых инструментов. Повышение цен на бензин и дизель традиционно негативно сказывается на инфляционных процессах в стране.

В сложившейся ситуации эксперты рекомендуют инвесторам проявлять осторожность и воздержаться от активных покупок облигаций в инвестиционных целях до прояснения дальнейших действий регулятора и развития геополитической ситуации.