Обзор российского фондового рынка: итоги предпоследней недели августа

С первого дня предпоследней недели августа наблюдалось устойчивое снижение Индекса Мосбиржи. Главным фактором давления на рынок эксперты называют разочарование инвесторов, лишённых позитивных сигналов с геополитического фронта. Несмотря на это, европейские трейдеры демонстрируют большую оптимистичность в оценках перспектив урегулирования конфликта вокруг Украины, что провоцирует быструю распродажу акций оборонных компаний при малейших его признаках.

16 августа, в субботу, по итогам встречи президентов России и США на Аляске, российский рынок начал фиксировать прибыль, однако попытки отыграть падение оказались неудачными. К закрытию предпоследней недели августа индекс потерял около 3,8% и остановился на отметке 2897 пунктов — это худший результат с середины июля.

Аналитики связывают ухудшение настроений с неоправданными ожиданиями относительно сроков завершения спецоперации и возможных смягчений санкций. Рост неопределённости усилила неоптимистичная динамика переговоров между Москвой и Киевом, а также угроза внедрения 19-го пакета санкций Европейским союзом. 

Выход США из активных переговоров и передача инициативы Москве и Киеву также способствовали падению индекса.

Внутренние факторы также влияли на ситуацию: после окончания периода активных дивидендных выплат в июле и начале августа поддержка рынка снизилась. Кроме того, стабильность рубля и цен на нефть не дала экспортоориентированным компаниям Мосбиржи роста, что ограничило потенциал для восстановления.

Коррекция европейского оборонного сектора и развитие ситуации с ОФЗ

В отличие от российского рынка, европейские инвесторы реагируют на признаки возможного окончания конфликта более решительно — резкими распродажами акций оборонных предприятий. 19 августа крупнейшие оборонные подрядчики ЕС потеряли более 5% капитализации, что эквивалентно более чем $15 млрд. Наибольший спад зафиксирован у немецкой компании Renk (-9,2%), итальянской Leonardo (-11,8%) и Rheinmetall (-9,6%), акции которой за последние годы выросли почти в 15 раз.

Аналитики связывают такую динамику с ростом вероятности дипломатического урегулирования ситуации на Украине, что снижает спрос на вооружения в краткосрочной перспективе. Однако ожидания последующего восстановления объёмов поставок и планируемое увеличение оборонных расходов странами НАТО создают фундамент для будущего роста акций сектора.

На российском долговом рынке 20 августа началась коррекция цен ОФЗ, прервав 13-недельный восходящий тренд. Доходности госбумаг выросли до 13%, а цены облигаций снизились из-за разочаровывающих данных по инфляционным ожиданиям населения, которые поднялись с 13,0% до 13,5% в августе, и недавнего роста кредитования при высоких ставках.

Эксперты отмечают, что корректировка связана скорее с внутренними макроэкономическими ожиданиями, нежели с геополитическими рисками, и указывают на возможность более аккуратного смягчения денежно-кредитной политики Центробанка России в ближайшем будущем.

Перспективы и риски российского фондового рынка

Несмотря на распродажи акций и облигаций, курс рубля оставался относительно стабильным, что указывает на отсутствие массовой паники и бегства в иностранную валюту. 

Денежные средства скорее перетекали в рублевые активы, включая золото и акции золотодобывающих компаний, которые традиционно выступают защитой в нестабильные периоды.

Технические аналитики выделяют важный уровень поддержки Индекса Мосбиржи на отметке 2850 пунктов. Пробой этого рубежа может спровоцировать дальнейшее снижение до 2800-2750 пунктов, хотя такие сценарии считаются менее вероятными без серьёзного негативного новостного фона.

Для восстановления и подъёма выше 3000 пунктов необходим заметный прогресс в ходе дипломатических переговоров по Украине и проведение нового раунда встреч мировых лидеров. 

Прогнозы экспертов варьируются: некоторые ожидают консолидации на отмеченных уровнях, другие – потенциала для роста с началом смягчения ключевой ставки в сентябре.

В любом случае наличие локальных возможностей для покупки акций по более низким ценам создаёт потенциал для среднесрочного инвестирования, особенно в условиях вероятного улучшения геополитической ситуации.

Российский фондовый рынок остаётся чувствительным к внешнему и внутреннему политическому фону, но сохраняет признаки устойчивости и готовности к новым движениям при появлении благоприятных сигналов.